铝合金轻量化是最现实的选择 

　　汽车轻量化主要依赖于材料的选择。轻量化材质中高强度钢主要用于底盘、A柱等强度要求高的部件，有色金属复合材料则更广泛的运用于汽车各类零部件，甚至车身及车身结构件等。

　　我们认为铝合金是汽车轻量化最现实的路径，因为镁合金、钛合金甚至碳素纤维不具备大规模运用在汽车上的基础，供给量、价格均、耐热和耐腐蚀性是它们广泛运用在汽车上的制约因素。

　　传统汽车用铝持续增长，微电用铝提供弹性

　　汽车上有众多零部件可以使用铝合金代替，以达到轻量化的目的，估算可平均节省重量125%。根据汽车咨询机构Duckers调查，北美、欧盟、日本单车用铝分别高出中国47%、24%、15%，且欧美日单车用铝仍在持续增长。

　　我们在如下假设下测算国内汽车用铝的市场空间：1）2020年前国内乘用车复合增速7%；2）在结构件领域运用铝合金材料带动下，欧美单车用铝维持增长，预计国内单车用铝在2020年趋近于欧美，即在2020年国内单车用铝在178Kg左右；3）铝铸件价格不变，即维持在3.5～4万元/吨。

　　我们测算2015年国内传统汽车铝件市场空间约607亿，保守估计到2020年国内汽车铝件市场空间可达1622亿。此外，我们预测微型电动车用铝将由2015年3亿元增长至2020年268亿元。综合来看，2020年国内汽车用铝将由610亿增长至1899亿。

        汽车是全球产业，出口创造广阔市场空间

　　根据上述方法，以全球汽车增速3%计算，我们估计2015年全球汽车铝铸件市场规模2743亿，而到2020年这一规模将上升至4859亿。

　　对于国内企业而言，不仅受益于国内汽车铝件行业快速发展，也从国际化分工、抢占国际市场中受益。我们观察到，国内汽车铝铸件行业出口连年增加，而国外汽车铝铸件行业公司数量、出货量均持续萎缩，体现国内企业已开始替代原有厂商。

　　综上，我们看好汽车铝合金部件生产企业。通过梳理产业链，我们发现当前汽车铝铸件占据整个汽车铝部件大约77%，另有23%的铝部件为挤压件等。因此，我们首先重点推荐国内技术成熟，逐步转向高端，且已打入国际市场的铝铸件子行业。同时，在挤压件领域，技术亦在进步，诞生了一批优质企业。